力量发展集团（1277.HK）最新公告发布宁夏永安煤矿、韦一煤矿最新进展，两大优质焦煤项目投产时间表明确，叠加南非马卡度项目即将试运转，公司 “本土 + 海外” 双轮驱动战略进入全面收获期，稀缺焦煤产能集中释放，长期价值显著。

力量发展集团深耕煤炭行业多年，以稳健经营、强劲现金流与高盈利水平为核心优势。2022年起公司开始逐步拓展煤炭业务版图，开拓高附加值优质焦煤赛道，通过境内外并购与建设，加速从单一煤种向全煤种、从区域煤企向全球化资源集团迈进。

2022年6月，公司以总代价31.22 亿元收购宁夏力量矿业100%股权，囊括永安、韦一两大主力矿井；截至目前矿建投资约15亿元，累计投入约46亿元均为自有资金，财务结构健康、无杠杆压力。两大矿合计煤炭资源量超3.43亿吨，以主焦煤、1/3 焦煤、肥煤为主，煤质低灰、低硫、高粘结，属稀缺炼焦煤种，长期需求刚性强。

永安煤矿进展顺利，即将转入正式生产。整体资源量2.24亿吨，设计产能120万吨/年，已于2024年11月进入联合试运转，下煤组系统运行稳定。上煤组巷道基本完工，预计2026年下半年完成验收、转入正式生产。2026年计划生产原煤50万吨，2027年上下煤组同采实现满产120万吨。配套240万吨/年先进选煤厂，满产后精煤生产成本大致在380元/吨，横向对比同业，吨煤成本较低,成本优势突出。

韦一煤矿稳步推进，2026年下半年联合试运转。整体资源量1.19亿吨，设计产能90万吨 / 年，煤质优异、硫分极低。目前一、二期矿建完工，三期工程有序施工，预计2026年下半年进入联合试运转，2027年转正式生产，2028年实现满产90万吨，满产后精煤成本大致在400元/吨，具备可观的盈利空间。

宁夏双矿达产后，将合计贡献210万吨/年优质焦煤产能，与南非马卡度项目形成双轮驱动效应。马卡度项目预计2026年4月启动试运转，公司将形成国内+海外的全球化焦煤布局，抗周期能力与盈利稳定性大幅提升。

销售端，宁夏双矿覆盖国内大型焦化、钢铁、煤化工等核心客户，需求稳定、回款可靠；海外项目面向全球市场，已与多国客户达成意向，内外互补、风险分散。

2026-2028年是公司产能密集释放期：2026年永安煤矿贡献产量、南非马卡度项目及韦一煤矿进入试运转；2027年永安煤矿满产、韦一转正产，马卡度扩产；2028年韦一满产。随着高价值焦煤产能持续落地，成本优势巩固，叠加行业供需优化，公司营收与利润将突破下一个数量级。

力量发展集团作为港股稀缺的高成长煤炭标的，兼具资源壁垒、产能增长与全球布局优势，当前正处于业绩向上拐点，长期投资价值突出。

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