谢欣

日前，康芝药业发布今年半年度业绩报告半年内，康芝药业营收2.29亿元，同比下降45.90%，亏损扩大至8776.99万元，同比减少52.28%但其经营性现金流由负转正，同比增长146.36%

对此，康芝药业解释称，主要是由于报告期内收到退税款，旗下康芝医院公司不再纳入公司合并报表范围，本期减少购货款等因素叠加所致此外，这也导致康芝药业本期主营收入下滑

康芝药业主营业务为儿童药品，妇幼保健品，医用防护用品及其他医疗器械的研发，生产和销售前述剥离的康芝医院公司属于生殖医学和妇幼健康医疗服务板块，曾是康芝药业的主营业务之一2018年，康芝药业通过收购广州瑞奇100%股权，间接持有云南九洲医院有限公司和昆明和万家妇产医院有限公司51%的股权，将广州瑞奇变更为康芝医院公司，正式涉足生殖医学和妇幼保健领域

可是，在这个领域，康芝药业走得并不顺利，运气不佳除了收购第一年的营收增长，康芝药业的生殖医学和妇幼保健业务开始逐年下滑2021年年报显示，康芝药业医疗服务板块实现营收1.63亿元，同比下降38.25%叠加新冠肺炎疫情的影响，让康芝药业在不到三年的时间里就匆匆退出了收购

2021年，康芝药业董事会通过了《关于公司出售广东康芝医院管理有限公司100%股权并间接转让云南九洲医院有限公司及昆明和万家妇产医院有限公司51%股权的议案》..2021年7月31日，股权转让及所有交割手续已完成，康芝医院公司，九洲医院，和万家医院不再纳入公司合并报表范围。

事实上，康芝药业自上市以来收购频繁，但效果不佳2010年，康芝药业通过增资扩股进入北京顺鑫祥云药业有限公司，获得其51%的股权，2011年，康芝药业通过收购及竞价方式收购沈阳延锋药业有限公司100%股权及河北天和药业集团有限公司全部资产，2014年，康芝药业以3841万元的价格收购广东袁宁药业有限公司100%股权，收购后增资1000万元，2016年，康芝药业以3，013.36万元收购中山市洪氏健康科技有限公司100%股权

但根据2021年年报，康芝药业主要持股公司有11家，其中7家亏损其中，海南康芝生物科技有限公司从事药品销售，亏损42万元，北京顺鑫祥云药业股份有限公司主营药品制造，亏损912万元，广东康达医药营销有限公司主营药品销售，亏损442万元，广东康达药业股份有限公司主营药品制造，亏损457万，中山市洪氏健康科技有限公司主营药品制造，亏损500万元，中山珍爱日用品有限公司主要生产，亏损1085万元，海南康芝医疗科技股份有限公司主营药品制造，亏损161万元

对此，深交所管理部也已向康芝药业发出年报问询函，询问子公司大部分亏损情况不过，到今年上半年，上述子公司均已扭亏为盈

此外，半年报披露，期末纳入合并财务报表的康芝药业子公司共有16家，其中一级子公司12家，二级子公司4家。

康芝药业的频繁收购与其核心业务停滞不前有关2019年以来，康芝药业核心业务出现停滞迹象2019年年报显示，康芝药业儿童药，成人药和婴幼儿护理品收入分别为3.66亿元，1.79亿元和1.51亿元，同比增长1.55%，8.68%和—25.25%，毛利率分别为35.30%，73.84%和43.56%，同比分别上升1.64%，6.76%和2.50%可见原来的核心业务已经基本见顶

到今年上半年，上述核心业务下滑幅度更大半年报显示，康芝药业儿童药，成人药，婴幼儿护理品收入分别为1.3亿元，5120万元，3618万元，同比下降—20.29%，—14.99%，—28.58%，毛利率分别为44.47%，63.35%，21.06%，同比增减幅度分别为8.77%，—5.31%，—6.40%

此外，2020年，康芝药业也进军面膜，但也没能坚持下去2020年，康芝药业医疗器械收入5666万元，占总收入的6.15%2021年医疗器械收入降至617万元，占总收入的0.74%

还需要注意的是，虽然康芝药业的经验现金流有所改善，但康芝药业仍有大量担保，抵押，质押贷款产生的贷款半年报显示，康芝药业长期借款3.1亿元，其中抵押，保证贷款及担保，抵押，质押贷款分别为0.3亿元和2.8亿元，短期借款1.19亿元，其中抵押及担保借款4062万元具体来看，贷款抵押的固定资产1.57亿元，投资性房地产账面价值1.02亿元，在建工程账面价值2.71亿元，固定资产1.58亿元

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