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A股6年最差开局重创百亿私募规模扩张过快要背锅?

来源:中国网 作者:宋元明清 发布时间:2022-02-10 10:22

2022年首月,A股表现惨淡,创下6年来最差开局,即便是汇聚了众多高手的百亿私募亦亏损难挡,这显然超出了不少投资者的预期。

A股6年最差开局重创百亿私募规模扩张过快要背锅?

私募排排网数据显示,截至2月7日,百亿私募今年以来的平均收益为—4.32%,公开披露业绩的94家百亿私募机构中,仅11家录得正收益,其余全部呈浮亏态势,部分百亿私募旗下产品的亏损幅度甚至高达15%~20%。

对于A股开局的表现欠佳,有机构观点认为是私募基金大幅扩张的结果,目前私募规模超过6万亿元,但80%的私募策略是简单的股票多头,策略同质化严重,客户压力和止损线的客观约束驱动了市场进一步下跌。

多数私募则认为,今年A股不具备熊市特征,即便有风险,更多是结构性而非系统性的。

6年来最差开局

百亿私募集体沦陷

2022年1月,上证指数跌7.65%,沪深300跌7.65%,创业板指大跌12.45%,创2016年以来最差开局,市场情绪一片低迷。

虎年开市后,上证指数有所强势,但创业板指前两个交易日连续杀跌,2月8日盘中一度大跌超4.5%,不少个股遭到资金抛售,尤其是创业板一哥宁德时代盘中大跌近10%,收盘下跌6.66%,对不少投资者的信心打击颇大。

对于触发8日市场异动的因素,清和泉资本认为,主要是因美商务部工业与安全局将33个总部在中国的实体列入未经核实名单,其中涉及一些医药和半导体公司受此影响,相关个股大幅下跌,并带动医药和半导体板块大幅回调另外,市场情绪悲观,投资者开始担忧新能源部分龙头公司未来也卷入海外摩擦之中,新能源产业同样大幅下跌

由于开年市场表现不佳,不少私募也倍感业绩压力。

私募排排网数据显示,截至2月7日,百亿私募今年以来的平均收益为—4.32%,公开披露业绩的94家百亿私募机构中,仅11家录得正收益,其余全部呈浮亏态势,部分百亿私募旗下产品的亏损幅度甚至高达15%~20%。具体到行业上,看好泛新能源,军工等板块。

有私募机构告诉证券时报记者,1月,我们三成多的仓位,也回撤了4个点。盘京投资也表示,展望明年,上半年市场流动性依然充裕,以结构性行情为主,优质权益资产将继续得到追捧。

仁桥资产总经理夏俊杰表示,A股开年的下跌应该属于预料之外,但也在情理之中,只不过时间和空间上显然是超预期的当前的A股投资确实面临一些现实困难对自下而上的投资者而言,在经济下行,企业盈利下滑的背景下,寻找业绩确定性增长甚至超预期增长的公司是很困难的,而对自上而下的投资者来说,在‘通胀’这个核心变量无法明确之前,组合管理工作将很难高效地开展起来,更谈不上理想地布局或对冲所以,市场此时选择了‘先跌为敬’也是有道理的

易同投资基金经理朱龙洋认为,2022年开年市场表现不佳,体现为经济在政策积极转向的情况下,仍然缺乏向上动力,投资者对经济何时走出低谷没有信心应该注意到,经济调整到了这个阶段,有两个过去没有的重要因素施加了影响,第一是地产持续向下,第二是疫情大面积影响地产影响链条太长,而疫情在某个阶段,则全面影响消费甚至供给

这两个因素,一个是我们未来必然要面对的,一个是早晚会过去的地产的重要性必然会成为过去式,中国经济也不会长期依赖地产,所以短痛难免而病毒早晚会选择与人类和解,以更温和的方式共生朱龙洋说

市场波动加剧

私募大举扩张惹的祸。

值得注意的是,对于A股开年表现的不佳,半夏投资李蓓认为,这是证券私募基金规模大幅扩张的结果。

李蓓撰文指出,国内证券私募基金有超过80%的规模以一种奇怪的形式存在——策略是简单的股票多头,不使用对冲手段,不在资产类别上分散,持仓大多在行业和风格上集中,尤其集中于前期表现突出的热门板块与此同时,这些私募却有着绝对收益的要求和止损线的约束这就使得,当市场出现波动,尤其是私募基金持仓比例较高的前期热门行业出现较大下跌时,私募基金因为高仓位和高集中度,导致净值容易快速下跌,而持仓私募往往只能减仓止损,驱动着市场的进一步下跌

统计数据显示,过去一年,私募证券基金的规模已从3万亿元飙升至逾6万亿元这类资金在市场中的占比大幅提升,加剧了整个市场的脆弱性而近期市场的表现,就是这种脆弱性的体现

在李蓓看来,国内私募的策略存在同质化严重的问题,资金全积累在前期热门的创业板和硬科技上,最终在个股下跌时同步撤离,导致创业板大幅下跌。

天朗资产总经理陈建德则认为,目前私募规模在6万亿元左右,并不算大,很多资金都是趋势交易,每一种风格的行情持续了一段时间后,都会出现这种情况过去私募规模小的时候,市场分化同样剧烈

不过,量化基金过去一年快速增长,特别是指数增强策略,本质上是基于技术分析,机器认为趋势会继续,一定程度上有助涨助跌的作用陈建德说

整体来看,无论是量化私募,还是主观股票多头私募,在增强市场流动性,提升定价效率方面,都对市场做出了贡献伴随着机构投资者规模的增加,A股市场正在不断走向成熟当然,对私募加强监管,更有助于行业健康发展

此外,中欧瑞博董事长吴伟志表示,选择坚守单一策略还是追求策略适配,是投资中很困难的一件事情坚守单一策略的基金,某种意义上有点类似于行业ETF,业绩表现好坏不完全取决于基金经理,更多取决于市场的环境变化但要做好策略以适配它的难度,与练好单一策略的难度是完全不可同日而语的

A股虎年不惧熊。。

私募放言赚头不会少

虽然开局惨淡,但多数私募认为今年A股不具备熊市特征,市场还是存在不少赚钱的机会。

吴伟志表示,1月份的市场有点弱,投资者情绪再次陷入低点,但是我们并不悲观2022年A股即便有风险,我们认为更多是结构性而非系统性的

在政策层面,很多非常积极的信号和动作已经出现,经济虽然有一定的下行压力,但是政策工具箱里可用的工具还有很多,政策逐渐加码是大概率的在政策积极对冲之下,经济与资本市场可能不需要太悲观

投资者情绪落入冰点与新基金销售遇冷,历来对于投资来说都不算太坏A股市场整体估值不贵,在成长型行业和很多领域都能自下而上找到很多投资机会,市场还是有不少赚钱机会的吴伟志说

夏俊杰也表示,之所以相信未来的A股不会有大的系统性风险,最核心的因素在于当前的A股仍然存在不少被低估的资产,尽管这些便宜的资产都在被诟病没有未来长假期间有一张信息图被广泛传播,说在过去的两年中,伯克希尔的业绩从显著落后,到近期追平了ARK基金,这张图很好地诠释了‘慢即是快’的理念对于2022年的A股投资而言,这样的理念可能尤为重要夏俊杰说

清和泉资本认为,市场下跌之后无需悲观,A股后续大概率迎来独立修复行情开年市场下跌的诱因是美股暴跌,但核心还是市场对于稳增长的信心不足伴随着政策的落地和不断加码,信用与经济预期将有望迎来修复

    责任编辑:中国金融新闻网
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